央行工作论文：大型银行在危机期间所受影响有限 中小型银行之间风险传染

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人民网北京3月4日电(记者王)记者从中国人民银行官方网站了解到，中国人民银行工作底稿公布了2020年第一号工作底稿《金融危机传染的实证分析》。本文梳理了金融危机传染的定义，分析了金融危机传染的机理，并对金融危机传染进行了分析。

据报道，《中国人民银行工作文件》发表了中国人民银行系统工作人员撰写的学术论文，涉及经济、金融及相关改革和发展问题，其中大部分是中国人民银行工作人员研究的初步成果。论文内容仅代表作者个人学术观点，不代表中国人民银行。根据央行网站，自2014年以来，已发表了48篇关于中国人民银行工作的论文。

主要结论包括三个方面:

首先，在金融危机期间，中国股市的下跌在一定程度上与美国股市的下跌有关，但中国股市的波动也具有一定的独立性；

第二，全球金融危机后，国内股市和债券市场表现出显著的负相关关系，表明股市下跌引起了投资者的担忧，更多的投资者因为需要资本对冲而从股市转移到债券市场；

第三，从国内金融机构来看，国有商业银行之间以及国有商业银行与中小银行之间的风险传染不明显，但不是由金融危机而是由其他因素造成的。

本文认为，金融危机后，中国银行间风险传染的相关性没有显著改善，这表明美国金融危机对中国银行间风险传染的影响有限。

根据结论，文章提出了四条政策建议:

一是加强外部风险监控和预警。建立外部风险跟踪监控机制，定期发布风险预警，制定风险应急措施，减轻外部风险对国内市场的影响。

第二，坚持对国有商业银行的严格监管。作为一家具有系统重要性的金融机构，大型银行在危机期间的影响力有限，这是银行业规避系统风险的基础。坚持对国有商业银行进行严格监管，确保国有商业银行抵御重大内外部风险的冲击。

第三，加强对股份制商业银行等中小银行的监管。中小银行的风险具有高度传染性，中小银行数量众多。因此，有必要加强对中小银行间业务交易的监管和监控，建立中小银行风险监控和分析框架，及时给出风险预警。同时，要制定中小银行救助机制规划，及时减缓机构间风险传递。

四是引导国内金融市场健康发展。完善各种金融市场的发展机制，丰富市场参与者，引导市场参与者提高风险管理能力，增强抵御风险的能力，避免外部风险对自身的过度冲击。此外，在制定股票市场、债券市场等资本市场监管政策时，要充分考虑市场之间的关联性，对跨市场、跨行业的金融行为进行深度监管，防止风险在市场间扩散。

来源：环球邮报中文网