“负油价”卷土重来？全球库容就要满了 石油巨头危机四伏

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纽约油价在4月中旬一度跌至负值后，布伦特原油价格会在5月份迎来负值吗？

众所周知，纽约原油是以实物形式交付的。4月20日的负值充分反映了纽约原油输送区库欣没有地方安置过剩的原油。相比之下，反映全球原油价格的布伦特原油以现金形式交付，不存在实物交付的风险。

然而，在未来一至两个月，全球原油库存将是充分的，布伦特原油价格也将面临巨大的变数。市场应该警惕布伦特原油价格是否会重蹈纽约油价的覆辙，跌至负值。与布伦特原油20美元的期货价格相比，尼日利亚已经开始以每桶10美元的价格出售石油。

这一消息，对于依赖原油收入的大型石油公司和产油国来说，也意味着经济困难将持续下去。作为资本市场上最大的股息支付者，英国石油公司(bp)第一季度利润骤降三分之二，债务水平也达到历史最高水平，导致英国股市大幅下跌。在依赖原油收入的产油国，油价大幅下跌导致财政收入大幅下降。沙特阿拉伯第一季度的石油收入约为1288亿沙特里亚尔(约合346亿美元)，同比下降24%。

原油不仅是商品，还是工业经济的血液，也是影响全球政治和经济的重要物质。低油价不仅会带来负面价值，还会给国际政治经济形势带来巨大变化。

值得注意的是，纽约原油价格暴跌，美国燃料乙醇行业也面临巨大考验，需求大幅萎缩。

5月底，全球原油储存能力将满，布伦特原油价格面临考验

众所周知，纽约原油价格wti主要反映了美国原油的供需状况，尤其是美国原油期货交割区库欣的原油库存。

今天纽约的原油库存是多少？根据美国能源情报署(eia)发布的最新周度数据，截至2020年4月24日，美国商业原油库存增加900万桶，至5.276亿桶，为2017年4月28日以来的最高水平(5.278亿桶)，比5年来同期平均值高出10%。

其中，原油期货的交货地点和北美最大的原油转运中心库欣原油库存上周增加了364万桶，达到6338万桶，为三年来的新高；过去五周，库欣的原油库存增加了2400多万桶。

根据这一数据，纽约的油价飙升了10%以上，每桶原油价格上涨了1美元以上。为什么？市场认为本周库存增加了900万桶，低于前一周的1500万桶。很明显，这是对把水壶叫做黑色的一种安慰。“库存越来越接近，增长速度当然会放缓。”

显然，纽约6月份合约的油价(5月19日面临交货问题)仍处于回到负值的压力之下。然而，与大家普遍警惕的纽约油价相比，现在的焦点是布伦特原油价格。众所周知，纽约原油以实物交付，而反映全球原油价格的布伦特原油以现金交付，因此不存在实物交付的风险。

此前，4月20日，纽约原油交割结算价格为负40美元，北海布伦特原油价格仍在20美元左右。然而，随着全球库存在5月底接近满负荷，布伦特原油价格下跌至负值的风险也在大幅上升。

让我们来看看国际投资机构对全球原油库存的分析。高盛的观点已经被广泛讨论。杰弗里，高盛首席商品策略师。库里预计，全球原油库存能力将在未来3至4周内受到考验。除非美国页岩油生产商在未来几天(而非几周)大幅减产，否则全球储存能力可能达到极限；需求疲软、供应过剩和空库存短缺的综合作用可能会将价格再次推低至零以下。

S&P分析估计，全球原油和其他能源的剩余储存能力为14亿桶，其中陆地上的剩余储存能力约为10亿桶，海上的剩余储存能力约为4亿桶。即使考虑到欧佩克的全面减产，这些库存在2-3个月内将耗尽空的空间。

国际能源署(iea)的最新数据也显示，全球石油储存设施可能在6月中旬满负荷，呼吁欧佩克+国家考虑进一步减产。航运情报公司kpler也表示，全球原油库存将在未来两个月内达到饱和。

显然，从这些机构的分析来看，全球原油库存将在未来一至两个月内爆满。这在纽约原油输送的库欣地区不是问题，而是一个全球性问题。目前，尼日利亚已经开始以每桶10美元的价格出售石油。

石油巨头正面临金融危机，主要产油国的财政赤字飙升

在原油价格暴跌的打击下，大型石油公司面临着巨大的困难。上周，挪威equinor石油公司成为第一家削减股息的大型石油公司，将股息削减了67%。本周，英国资本市场的大股东英国石油公司(British Petroleum Company)的利润在第一季度暴跌三分之二，其债务水平也达到历史最高水平，导致英国股市大幅下跌。

在产油国，油价的大幅下跌导致财政收入大幅下降。在非洲最大的经济体尼日利亚，石油占财政收入的60%，外汇收入的90%。为了应对低油价的影响，政府将2020年的预算削减了50亿美元，并向国际货币基金组织寻求70亿美元的紧急资金。

在周三批准了尼日利亚的34亿美元后，国际货币基金组织警告说，尼日利亚仍然面临着越来越大的风险，特别是在石油市场。据估计，石油和天然气出口将减少265亿美元，尼日利亚的资金缺口将高达140亿美元。此前，由于国际油价下跌，惠誉和标准普尔最近几周下调了尼日利亚的信用评级。惠誉还将尼日利亚10家参与石油行业的银行列为“严重风险”。

中东最大的产油国沙特阿拉伯高度依赖原油收入，其财政压力极其巨大。根据最新数据，沙特央行3月份的净外汇资产减少了约270亿美元(超过1000亿里亚尔)，至4640亿美元，这不仅创下了2000年以来的最大跌幅，也创下了2011年以来的新低。

在财政收入方面，沙特财政部发布的最新季度报告显示，今年第一季度，沙特石油收入约为1288亿沙特里亚尔(约合346亿美元)，同比下降24%。报告显示，第一季度非石油收入同比下降17%，至633亿沙特里亚尔(约合170亿美元)，预算赤字为341亿沙特里亚尔(约合92亿美元)。去年同期，沙特阿拉伯实现了278亿沙特里亚尔(约合21亿美元)的预算盈余，这是自2014年以来的首次季度预算盈余。

沙特财政部长穆罕默德贾丹最近表示，沙特有能力从油价暴跌和疫情对经济影响的双重挑战中恢复过来。沙特阿拉伯今年可能从国际资本市场筹集2200亿沙特里亚尔(约合537亿美元)，以弥补预计将达到国内生产总值9%的预算赤字。目前，沙特政府已将今年的预算削减了近5%，并正在考虑采取更多措施进一步削减支出。

燃料乙醇的消耗大幅下降，美国玉米价格跌至10年来的最低点

值得注意的是，纽约原油价格暴跌，美国燃料乙醇行业也面临巨大考验，需求大幅萎缩。其直接结果是，美国玉米价格跌至3美元以下，为10年来最低。

如今，美国有200多家生物燃料乙醇工厂，美国每年超过40%的玉米产量将被加工成乙醇，在汽车中“燃烧”。今天，美国已经成为世界上最大的生物燃料乙醇生产国、消费国和出口国。

根据美国能源部发布的最新数据，截至4月24日的一周，美国乙醇的平均日产量为53.7万桶，为2010年统计以来的新低；与上周相比下降了4.6%，与去年同期相比下降了47.6%。据估计，用于生产乙醇的玉米数量为5640万桶。美国农业部4月份报告称，它将2019/20年度乙醇玉米用量预测从54.25亿桶下调至50.50亿桶，平均每周用量为9710万桶。

作为一个需求指标，上周美国乙醇混合的平均每日净投入较前一周增加了6万桶，达到58.3万桶，较4月初创下50.2万桶的新低。在过去的四周里，美国乙醇混合的平均日净输入量为529，000桶，这是自2010年以来的最低水平。美国汽油的平均日需求量从上周的531万桶增加到上周的586万桶；过去四周，美国汽油日均需求量为533万桶，比去年同期的946万桶下降了44%。

与上周相比，美国乙醇库存减少了140万桶，至2630万桶。其中，东海岸的库存比上一周减少30万桶，达到940万桶；中西部地区的乙醇库存比上一周减少20万桶，达到820万桶；墨西哥湾的乙醇库存比上一周减少60万桶，达到530万桶；落基山脉的库存比上一周持平，为40万桶；西岸的库存减少30万桶

来源：环球邮报中文网