南方基金罗安安：成长股中挑选核心资产才是主动权益投资关键

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我们的记者王思文

最近，a股继续走强，上证综指、深证综指和创业板指数均创出今年新高。对于投资者来说，如何把握市场的投资机会，进行选股布局，南方基金股权投资部主任、成长型基金经理罗安南在接受《证券日报》采访时指出:“在成长型股票中选择核心资产，如何在市场波动和分化的过程中找到高质量的持股，是积极股权投资的关键。”

在技术应用升级的三大方向中，

寻找成长型股票的核心资产

近年来，成长股一直是各国资本关注的焦点。对于成长型股票的投资，罗安南认为，其核心思想仍然是寻找成长型股票的核心资产，坚持风险偏好的自上而下判断，以及选择最佳板块、自下而上选择阿尔法的投资方法。投资者应该从三个主要方向寻找成长股的核心资产:技术应用升级、消费服务升级和高端制造业升级。

罗阿南用生活中买衣服的人做了个比喻:“当人们去购物买衣服时，有些人对品牌有要求，先搜索某个品牌，然后看看他们有什么款式，有些人不在乎品牌是否直接选择款式。选择一个品牌相当于股票交易的宏观层面，主要是国家的分红政策；具体到服装的风格就相当于微观层面，这主要是指个股的情况。先看品牌挑衣服，也就是从上到下选股票，直接看款式，也就是从下到上选股票。风险偏好的自上而下判断决定了投资股票的风险收益特征；从底部到顶部选择个股是单一产品。阿尔法的意思是，穿这件衣服比穿其他衣服更好看，更适合你，这相当于挖掘超过行业平均收入的优秀股票。”

关于成长股的选择，罗安表示，大部分成长股集中在爆炸性成长股和成熟成长股。前者是蓬勃发展和高绩效的增长，而后者是一个高质量的领导者，有增长的障碍。综上所述，选股方法是长期在技术应用升级、消费服务升级和高端制造业升级三个方向寻找成长型股票的核心资产，重点判断行业需求、行业景气度、技术成熟度、核心技术、核心产品和核心壁垒。我们应该判断中小企业的成长障碍。「站在最佳行业的策略是为了适应创业板和新三板(包括一些中小型板)的增长机会。这是我们投资的核心战略。”罗阿南说道。

更加关注工业周期和工业繁荣

罗安南认为，成长型股票适合中长期投资。成长型股票处于不同的阶段，最合适的投资策略也不同。其中一些是以主题的形式表达的，主题可能更短。然而，如果我们从轨道选择开始，我们应该选择在良好轨道上逐渐显示优势的公司，或者在轨道上已经超过其竞争对手的领先公司，这是值得关注和持有中长期投资的。

罗安南透露，他普遍持有股票，更关注产业周期和产业繁荣。自2010年加入南方基金以来，罗安在投资路径的选择上一直倾向于“高荣+领先”，选择一个行业景气度持续上升的成长型行业，以合理的价格重新定位优质的领先企业，避免业绩下滑。低于预期的高库存；另一方面，它主要侧重于“繁荣逆转+领导者”，寻找行业中的领先公司，其产业逻辑支持繁荣转折点。未来，在南方核心成长基金的布局中，罗安南还将充分挖掘核心成长股在电子、计算机、医药、军工等领域的巨大投资机会。在“tmt技术应用+医药消费+高端制造”等高质量轨道上。

自去年以来，以科技股为代表的成长股表现出色。罗安南说:“成长股，尤其是科技股，与我们的日常生活息息相关，都是可以直接感受到的机会。此外，新一轮5g产业升级周期已经开始，这需要围绕数据采集、存储、传输、计算和应用进行大量基础设施建设，这也将促进新基础设施的连续性。”现在重点是硬技术。在过去的六个月里，科技股市场关注的是半导体、通信技术和5g等核心技术，而不仅仅是模型创新。”罗阿南说道。

(张明福主编)

来源：环球邮报中文网