“负油价”拖累油气基金净值 机构：高溢价追进不可取

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国际油价持续下跌，原油主题基金受到的“伤害”最大。受国际油价大幅下跌的拖累，与市场交易相关的油气基金自本周以来几乎全线下跌，许多基金跌幅超过20%。

然而，在这种背景下，许多投资者增持“逢低买入”，使相关基金的溢价仍然很高。数据显示，目前E基金原油和南方原油的保险费率超过90%，嘉实原油和国泰大宗商品的保险费率也超过60%。

据业内人士称，由于国际油价罕见下跌，国内原油基金经常暂停认购，导致投资者不得不转向市场。“如果你在市场上以更高的溢价购买一只原油基金，投资者不仅要承担额外的溢价成本和未来溢价波动可能带来的价格风险，造成重大损失。”

石油和天然气基金的净值大幅下跌

美国原油期货5月合约周一跌至前所未有的负值后，6月合约周二盘中暴跌近70%，至10美元以下，为1999年以来的最低水平。最近两个交易日，相关原油期货价格有所反弹，但仍徘徊在历史低点附近。

受此影响，本周，投资海外油气股和fof追踪海外原油期货ETF的油气qdii产品净值几乎全线下跌。

数据显示，自本周以来，许多石油和天然气基金下跌了20%以上。其中，南方原油甲净值本周以来跌幅最大，为24.01%，同期收获原油下跌23.48%。事实上，石油和天然气基金周一开始大幅下跌，周二跌幅有所扩大，许多基金在两天内下跌逾20%。

然而，总体而言，尽管油气qdii损失惨重，但相关基金的表现也有所不同。例如，诺安油气、华安标准普尔全球石油等基金跌幅在10%以内，同期华安标准普尔油气更录得5.85%的涨幅，其背后的主要原因在于投资目标。

据了解，市场上的原油主题基金可分为两类，一类是qdii-fof-lof油气产品，主要投资于国外油气ETFs和油气基金，其标的资产为wti原油、布伦特原油等海外原油期货合约，受此事件因素影响较大。

收获原油和东方基金原油属于这一类。他们主要持有在美国上市的原油etf基金，如uso、dbo、bno和usl，也投资以伦敦为主要交易所的原油基金，如brnt和oilb。他们持有的原油etf基金占基金净资产值的10%以上。其中，美国石油基金(uso)是全球最大的原油上市etf基金。

另一类是投资海外相关石油指数成分股的股票型油气指数qdii基金，主要跟踪油气指数或能源行业基金。

对净值影响较小的华安标准普尔全球石油、广发道琼斯美国石油和华宝标准普尔油气属于这一类。例如，广发石油持有康菲石油、马拉松原油和卡博特油气等石油股票。

华宝标准普尔石油天然气公司在公告中表示:“该基金旨在跟踪基础指数，该指数与历史上原油价格的长期趋势有很高的相关性，但该基金不直接投资于原油期货或原油交易所交易基金，也不旨在跟踪原油价格。基础指数和基金净值的表现与原油价格趋势之间存在差异，在某些市场环境下，这种差异可能会很大。

高溢价赶上了巨大的风险。这两只基金的保险费率超过90%

在原油价格下跌的背景下，大量资金仍逆势进入市场，原油qdii基金二级市场价格保持高溢价水平。

事实上，由于投资渠道有限，在近期石油市场大幅波动的情况下，许多投资者也通过相关基金“关注”逢低买入原油。值得注意的是，由于许多原油基金暂停认购，许多投资者转向市场，这推高了市场上原油基金的溢价。

数据显示，东方基金原油和南方原油的保险费率超过90%。嘉实原油和国泰大宗商品的溢价也在60%以上。

此前，许多石油和天然气基金发布了关于市场交易价格波动的公告。4月23日，华宝标准普尔油气再次宣布“基金净值和二级市场价格近期大幅波动，最低溢价继续出现。特此提醒投资者注意二级市场的价格波动和溢价风险。如果投资者以高溢价购买华宝油气，他们将承担额外的溢价成本和未来溢价波动带来的价格风险，这可能会造成重大损失。”。

分析师表示，如果投资者目前以高溢价买入相关基金，他们将承担额外的溢价成本和未来溢价波动带来的价格风险，这可能导致重大损失。

据了解，qdii基金购买套利需要很长时间，OTC股票上市需要t+2个工作日。如果投资者现在只购买qdii股票，这些股票将不得不等待t+3个工作日才能被转到托管地。在此期间，如果基金净值的下降幅度扩大，还会带动二级市场价格继续大幅下跌，导致溢价发生变化。此外，套利还需要考虑市场流动性因素。在极端情况下，当原油qdii处于跌停板价格时，也存在基金股票无法出售的风险。

来源：环球邮报中文网