纽市盘前：复苏基金利多消化，欧元止步七连阳；日元创四个半月新高，聚焦两

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汇通。在7月28日的欧洲时段，欧元兑美元汇率连续7年停止上涨，投资者从复苏基金中获得的利润已经消化。道明证券警告称，欧元兑美元汇率正逼近关键阻力位。美元兑日元触及105.09的四个半月低点。美国新一轮的刺激谈判分歧很大，日元也受到避险需求的支撑。随着疫情恶化，我们将继续关注全球贸易摩擦的进展以及避险买盘的需求。在周二(7月28日)的欧洲时段，欧元兑美元汇率连续7年下跌，投资者从复苏基金中获得的利润已经消化。道明证券(TD Securities)警告称，欧元兑美元汇率已接近关键阻力位，本轮上涨可能会提醒人们，在2017年年中上涨后，欧元兑美元汇率曾触及1.25的高点。虽然有些人认为历史不会重演，但有惊人的相似之处。法国大选前，人们对欧洲持怀疑态度，但宏龙选举的胜利给欧盟带来了新的东西。目前，它可能仍处于类似的情况。在欧盟经济复苏基金计划于5月达成协议后，欧元对美元大幅升值。一些分析师认为，该计划更接近财政联盟；自引入应急框架以来，汇率一直在持续上升，连续几年接近1.18的阻力线。因此，有必要保持警惕，这是对汇率能否继续上升的持久考验。目前，战略地位倾斜，估值开始受到影响。

在欧洲时段，美元兑日元在四个半月内创下105.09的新低。美国新一轮刺激谈判分歧很大，日元也受到避险需求的支持。我们继续关注全球贸易摩擦的进展和疫情恶化的避险需求。华侨银行外汇策略师特伦塞乌预测美元兑日元将会巩固。从目标值下105.00的整数关口看，它明显跌破106.00，表明如果不能恢复到这个水平，它可能会继续承受压力，但它处于短期隐含估值容差区间的底部，表明它将陷入盘整。目前，短期目标仍为105.00/20，而阻力为106.00/20。

★近期热点总结★

1.[美国参议院少数党(民主党)领袖舒默:目前，经济刺激谈判存在相当大的分歧，我有信心就刺激计划达成一致]

2.[民意调查:美国和英国政府未能抵御疫情，失去了公众支持]

(1)据报道，总部位于美国纽约的凯克斯特数控咨询有限公司25日公布了一项针对包括美国和英国在内的6个国家的民意调查，显示这些国家的政府由于对COVID-19疫情反应不力，正迅速失去公众支持。受访者还普遍认为，各自国家的感染病例和死亡人数高于官方统计数字；

②根据报告，这次调查的国家除了美国和英国之外，还包括法国、瑞典、日本和德国。这项调查在7月中旬进行，为期五天，有来自六个国家的1000人参加。民调显示，在美国，死亡和确诊病例居世界首位，自6月中旬以来，联邦政府的支持率下降了4个百分点，44%的受访者对美国联邦政府应对疫情的措施表示不满；

(3)民意调查还显示，在过去一个月里，除法国外，所有被调查国家的政府支持率都有所下降。在英国，约三分之一的受访者对政府应对疫情的措施感到满意，比一个月前下降了3个百分点；

(4)民意调查还显示，虽然大多数国家的发病率与早期相比仍然很低，但受访者普遍认为疫情比官方数据严重得多，他们对第二波疫情的担忧正在增加。

3.[印度提高黄金进口关税]

上周，印度政府将黄金进口关税从10%上调至12.5%。作为世界上最大的黄金需求国之一，这将对全球实物黄金需求产生巨大影响。印度政府这次提高了黄金的进口关税，这非常令人惊讶。印度黄金行业曾希望降低进口关税。过去几年，印度一直试图控制黄金进口，因为它的财政赤字压力很大。黄金是仅次于原油的印度第二大进口商品。2013年，印度政府将进口关税提高至10%，以限制黄金进口。当时，印度国内对黄金饰品的需求急剧下降，用了近一年时间才恢复到以前的水平。(中国金属网)

4.[英国国家经济和社会研究所:据估计，英国经济将在2020年萎缩10%，英国失业率将在2020年晚些时候达到10%]

5.[创业板注册制度实施后，部分股票具有字母识别的含义]

①创业板注册制度实施后，部分股票出现字母标记，不同的字母代表不同的含义。投资者需要知道“N”、“C”、“U”、“W”和“V”的相关含义；

2证券简称前的字母“N”表示股票在第一天上市；如果证券简称前有字母“C”，则表示该股票在上市后第二天至第五天之间；

(3)如果证券有特殊标记“U”，则表示发行人尚未获利；如果上市后首次盈利，特殊标志将被取消；

(4)如果证券有特殊标识“W”，则表示发行人有表决权差异安排；如果上市后没有表决权差异安排，特殊标志将被取消；

⑤如果证券具有特殊标识“V”，则表示发行人具有协议控制结构或类似的特殊安排；如果上市后没有相关安排，特殊身份将被取消；

6新规定实施后，如果创业板股票受到风险警示或退市，价格涨跌幅限制比例为20%；新规实施前，如果创业板股票受到风险警示或退市，价格涨跌幅限制比例分别为5%和10%；

7 .创业板注册制度实施后，上市首五个交易日没有价格限制；从上市的第6个交易日起，价格上限将改为20%。

6.[上海黄金交易所:受国际因素影响，近期金银价格波动较大，持仓水平较高，市场风险明显加剧]

要求各成员单位制定风险应急预案，促使投资者做好风险防范工作，提高风险意识，合理控制头寸，合理投资。如果金银风险状况进一步恶化，交易所将根据市场情况采取适当的风险控制措施，防范市场风险，维护市场稳定，保护投资者利益。(官方网站)

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲期间，美元指数停止下跌并反弹。美国参议院少数党(民主党)领袖舒默:目前，经济刺激谈判存在相当大的分歧。我相信我会就刺激计划达成一致。汇丰认为，短期美元面临下行风险，但不会进入长期熊市。对美元而言，如果美国出台进一步的财政刺激措施，可能会带来周期性的提振；然而，从市场情绪来看，美元对市场风险厌恶有更大的反应。也就是说，美元短期内可能面临下行风险，但预计不会进入长期熊市；仍然认为现在不是放下美元的时候。美元走势仍由市场情绪主导，预计10国集团(g10)货币对美元将出现很大分歧。

在欧洲时期，欧元兑美元汇率连续7年下跌，投资者已经消化了复苏基金的好处。道明证券警告称，欧元兑美元汇率已接近关键阻力位。本轮上涨可能让人想起2017年年中上涨后触及1.25附近的高位。虽然有些人认为历史不会重演，但有惊人的相似之处。法国大选前，人们对欧洲持怀疑态度，但马克龙选举的胜利给欧盟带来了新的活力；目前，它可能仍处于类似的情况。在欧盟经济复苏基金计划于5月达成协议后，欧元对美元大幅升值。一些分析师认为，该计划更接近财政联盟；自引入应急框架以来，汇率一直在持续上升，连续几年接近1.18的阻力线。因此，有必要保持警惕，这是对汇率能否继续上升的持久考验。目前，战略地位倾斜，估值开始受到影响。

在欧洲时期，英镑对美元的汇率触底，达到四个月以来的最高水平，美元指数的涨幅也有所收窄。国家经济和社会研究所预测，英国经济将在2020年萎缩10%，英国失业率将在2020年晚些时候达到10%。然而，在英国，大约三分之一的受访者对政府应对疫情的措施感到满意，比一个月前下降了3个百分点。

在欧洲时段，美元兑日元触及105.09的四个半月低点，美国两党在新一轮刺激谈判上存在相当大的分歧，而日元也受到避险需求的支撑，并继续关注全球贸易摩擦的进展和避险需求对疫情恶化的影响。华侨银行外汇策略师特伦塞乌预测美元兑日元将会巩固。从目标值下105.00的整数关口看，它明显跌破106.00，表明如果不能恢复到这个水平，它可能会继续承受压力，但它处于短期隐含估值容差区间的底部，表明它将陷入盘整。目前，短期目标仍为105.00/20，而阻力为106.00/20。

在欧洲期间，美元/加元波动并升至1.3388。花旗银行认为，风险情绪将继续是一个重要的驱动因素。但是，从油价等基本面来看，加元的表现仍然滞后，美国原油期货价格已经触底并将稳步上涨。它将继续在预期范围内支撑加元，而油价已经触底。据估计，美国石油价格将在12个月内升至56美元/桶，美元/加元价格将在未来6至12个月内降至1.27美元/桶。从技术上讲，美元兑加元的趋势更像是盘整。

在欧洲时期，现货黄金一度下跌超过70美元，跌至1910美元/盎司以下，现在又回到了1930年左右。在黄金市场大起大落的背后，一方面是投资者在暴涨之后获利回吐，另一方面是股市的上涨影响了风险规避。本周，市场将欢迎美联储的利率决定，市场预计美联储将继续放松货币政策。对于这一利率决定，市场的焦点之一是通胀预期；Tdsecurities表示，美联储官员的态度表明，它将继续走温和路线。美国新一轮刺激计划也是市场关注的一个方面。目前，在经济刺激谈判中存在相当大的分歧。

在欧洲时期，美国石油的总体波动性较弱，交易价格约为每桶41.4美元。疫情的第二次蔓延可能导致一些国家和地区采取第二次封锁措施，新一轮美国刺激计划难以产生。美国参议院少数党(民主党)领袖舒默:目前，经济刺激谈判存在相当大的分歧。交易员将关注周三早间发布的api原油库存数据和周三晚间发布的eia数据。参与调查的五位分析师表示，预计上周石油库存将下降，而原油库存预计将保持稳定。

制度视角

[美元贬值对美国本身来说更是一个问题]

(1)美元贬值是由于美国在控制疫情扩散方面落后于其他国家，经济复苏的进展落后于欧洲。另一方面，这也是由于美国不断增加的赤字和超低的利率；

(2)法国兴业银行认为，过去几天发生的变化是，不仅黄金对美元升值，几乎所有事情都是这样。在一定程度上，这是因为人们认为美国比其他国家更难控制病毒，而这将导致美国经济表现不佳；

③exante首席执行官詹诺德维格(jennordvig)也认为，美国和巴西是世界上疫情最严重的国家，未能控制病毒意味着更多企业无法正常运营，导致经济更加低迷；

4此外，反映劳动力市场健康状况的首次申请数据自3月以来首次出现上升，表明由于新增病例增加和需求疲软，美国部分地区的经济复苏计划被迫暂停，就业市场再次陷入低迷；

⑤除了疫情对经济的影响，诺德维格认为，随着全球出台应对疫情危机的刺激措施，市场也嗅到了通胀的可能性。美元的趋势是一个更大的趋势，应该会继续，这种趋势可能是自我推动的，很难说何时会停止。

[瑞银集团:未来几个月，欧元将对美元和英镑走强]

瑞银预计，未来几个月，欧元对美元和英镑将会走强。美国大选将给投资者带来许多考虑。一段时间的不确定性可能有助于美元在避险头寸中站稳脚跟；根据选举结果，不同的欧洲行业将受到影响；在贸易方面，出口驱动型行业，包括一些工业企业、拥有复杂全球供应链的汽车制造商和奢侈品牌，将受到影响。如果对关税的担忧再次出现，市场将做出负面反应。这一不利因素在目前的价格中仅略有反映；美国在医疗保健方面的政策方向可能会影响到制药行业，包括一些在欧洲市场价值最大的公司。鉴于美国市场对其盈利能力的重要性，任何被认为不利于药物定价的选举结果都将影响该行业和整个欧洲市场。

[道明证券:欧元兑美元已接近1.18的关键阻力位]

道明证券警告称，欧元兑美元汇率已接近关键阻力位。本轮上涨可能让人想起2017年年中上涨后触及的1.25的高点。虽然有些人认为历史不会重演，但有惊人的相似之处。法国大选前，人们对欧洲持怀疑态度，但马克龙选举的胜利给欧盟带来了新的活力；目前，它可能仍处于类似的情况。在欧盟经济复苏基金计划于5月达成协议后，欧元对美元大幅升值。一些分析师认为，该计划更接近财政联盟；自引入应急框架以来，汇率一直在持续上升，连续几年接近1.18的阻力线。因此，有必要保持警惕，这是对汇率能否继续上升的持久考验。目前，战略地位倾斜，估值开始受到影响。

[瑞银财富(UBS Wealth)将今年下半年的黄金价格目标上调至每盎司2000美元，预计将在6个月内见顶]

1瑞银财富管理投资总监办公室表示，该行最近上调了对明年金价的预测，并将下半年的目标从最初的每盎司1900美元上调至2000美元，但黄金价格在6个月内见顶的观点保持不变；

2银行将把明年3月和6月的黄金价格目标从原来的每盎司1850美元和1800美元提高到1950美元和1900美元；

③瑞银财富管理(UBS Wealth Management)表示，自去年5月以来，该公司一直对黄金持乐观态度，金价从不到1300美元一直上涨，这主要是由于国际紧张局势加剧。尽管疫苗研发取得了进展，但疫情的不确定性仍在继续。此外，油价上涨和对石油的需求强于预期，导致投资者担心通胀再度抬头，同时美元也加速了其走弱；

④黄金是我行全球战术性资产配置中最有前景的资产，一直发挥着抵御风险的作用。黄金是今年表现最好的资产之一，金价涨幅甚至高于2009年金融危机期间；

⑤该行表示，尽管黄金价格目标在明年上半年上调了100美元，但其认为黄金价格将在6个月内见顶的观点将保持不变。由于明年全球经济加速复苏，各国央行推出疫苗和收紧极其宽松的措施，所有这些都可能导致黄金etf基金外流，从而导致黄金价格的峰值下跌。

[尽管投资者的获利回吐导致黄金从创纪录高位回落逾70美元，但目前黄金的净多头头寸仍远低于3月初的水平，或吸引后续买入]

①商品期货交易委员会(cftc)截至7月21日一周的分类交易者承诺报告显示，基金经理将其comex黄金期货的投机多头头寸增加了3，856手，至181，256手。与此同时，空的赌注减少了1，440张，至40，987张。黄金的净多头头寸目前为140，269手，比前一周增加了约4%；

②道明证券分析师表示:“多头黄金头寸的增加也是由期待已久的美元下跌推动的。通胀预期出人意料地上升，与此同时，长期名义回报率却下降了，这可能促使空迎头赶上。”

自上周报告结束以来，黄金市场一直在反弹，接近抛物线。尽管现货金一度因获利回吐而从历史高点下跌逾70美元，但已收窄跌幅，交易价为1933.31美元，跌幅0.46%；

④分析师指出，尽管过去一个月价格大幅上涨，但对黄金的投机兴趣远低于历史水平。经过三个月的下跌趋势，黄金的净多头头寸开始上升；

⑤德国商业银行的分析师也表示，从投机兴趣的角度来看，空房市的金价大幅上涨。黄金价格的上涨几乎不是由投机驱动的，投机反对任何过度的调整。投机性金融投资者持有的净多头头寸在上个报告周仅略有增加，仍远低于3月初的水平。"

[花旗:现货银价格预计将在2021年年中升至每盎司30美元]

花旗集团(Citigroup)分析师(包括aakashdoshi)表示，当保护财富的意愿或对通胀导致财富缩水的担忧上升，全球经济活动改善时，白银往往表现非常强劲。这两个因素预计将在未来6-12个月内推高银价，如果这种上涨持续下去，将在2021年中期将银价推高至30美元。此外，一些机构分析称，对白银供需的担忧将进一步推高白银价格。本月早些时候，世界白银协会表示，预计2020年银矿年产量将下降7%。一些国家的经济复苏迹象也可能有助于太阳能电池板和电子产品(包括银)所用金属需求的恢复

[lombardier private bank表示，目前的金价水平相对脆弱]

该银行的首席经济学家samychaar说，他的团队已经卖出了一半的黄金头寸。尽管在世界上大量负利率债券的情况下持有一些黄金非常重要，但在升至如此高的水平后，黄金市场相对脆弱，因为如此低的利率难以维持；

②低实际利率意味着低黄金持有成本，这将推高黄金价格。负实际利率是推高金价的主要原因。美国的实际利率几乎降至负1%，这是十年来从未有过的水平；

③这一利率水平意味着美国经济将继续萎缩，难以复苏。美国政府未能应对疫情，但美国经济迟早会复苏，因此利率将会上升，这对黄金来说是一个很大的风险。

[高盛:提高黄金和白银的价格预测，预计黄金价格将升至2300美元/盎司]

①周二，jeffreycurrie和其他高盛分析师报告称，由于投资者“寻找新的储备货币”，高盛将12个月黄金价格预期从之前的每盎司2000美元上调至每盎司2300美元。

2鉴于美联储倾向于转向通胀的潜在可能性、不断升级的地缘政治紧张局势以及令人困惑的美国政治和社会形势，对美元的需求将越来越弱，黄金价格将从中受益；

3此外，我们还应该考虑美国政府创纪录的债务水平以及对美元储备货币地位的真正担忧；

(4)白银价格预计将从之前的每盎司22美元升至30美元，称这种金属“将受益于金价的上涨和自身行业(尤其是太阳能行业)的需求前景。

来源：环球邮报中文网