6000亿券商资管巨头出手，刚刚申请公募基金牌照

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决定性的是，一家经纪巨头的另一家资产管理公司申请了公开发行许可证。

最新一期《基金公司申请审核公开表》显示，国泰君安资产管理公司提交了公开基金管理业务资格审批申请。在8月13日发布的2020年半年度报告中，国泰君安还披露，已开始申请公开发行资格。

事实上，国泰君安只是券商积极申请公开发行牌照的一个缩影。最近，中国证监会发布了《公开发行证券投资基金管理人监督管理办法(征求意见稿)》，优化了公开发行许可制度，放宽了“一个参与、一个控制”的限制，允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公开发行许可证持有人。

一位经纪人的资产管理人透露，他的经纪人的资产管理人正在积极准备公开发行资格的申请。他预计，在公共资金“一参与一控制”政策正式实施后，许多证券公司将尽快提交公开发行资格申请。

国泰君安资产管理公司申请公开发行许可证

第二季度末，资产管理规模为6432亿元

国泰君安在公共基金业务方面采取了最新举措。

国泰君安在中国证监会最新一期《基金公司公开申请表》中也加入了申请公开发行资格的行列。

相关信息显示，上海国泰君安证券资产管理有限公司于今年8月14日提交了公募基金管理业务资格申请，审查周期为20个工作日。

据了解，国泰君安资产管理公司于2010年10月18日正式成立，是行业内第一批经纪资产管理公司，注册资本20亿元，是国泰君安证券的全资子公司。

国泰君安资产管理公司也是业内顶尖的经纪资产管理机构。国泰君安在最近披露的2020年中期报告中披露，截至报告期末，国泰君安资产管理公司的资产管理规模为6432亿元，比上年末下降7.8%，其中积极管理下的资产规模为4036亿元，比上年末下降3.9%，积极管理占62.8%。

据基金行业协会统计，2020年上半年，国泰君安资产管理公司活跃管理的资产月平均规模排名行业第二。

在公开发行业务方面，国泰君安资产管理公司在获得第一批大规模公开发行转型试点资格后，已经完成了四个大规模产品的公众参与转型。2020年上半年，两个大型集合被重建，公开发行资格申请开始。

事实上，国泰君安通过参与华安基金持有了公募基金牌照。2017年10月中旬，国泰君安创新投资有限公司接受上海电气(集团)公司持有的华安基金20%的股权，正式进入华安基金。此后，国泰君安创新将华安基金的股权投资并转让给国泰君安证券，华安基金的股权也从国泰君安证券的全资子公司直接转让给国泰君安。

此前，国泰君安以10.45亿元人民币将国联51%的股权转让给太平洋资产，业内人士将其解读为其资产管理子公司，为其消除“一个参与、一个控制”的障碍，直接申请上市许可铺平了道路。

事实上，“一个参与、一个控制”的新规定仍处于征求意见阶段。国泰君安目前只参与华安基金，没有控股基金公司。它已经具备了直接公开发行许可证的条件。”一位基金行业分析师分析道。

“一个参与，一个控制”的政策放宽了

一些大型券商打算申请公开发行许可证

今年7月31日，中国证监会修订了《证券投资基金管理公司管理办法》，更名为《证券投资基金公众募集监管办法(征求意见稿)》(以下简称《新规定》)。新规优化了公开发行许可制度，适当放宽了“一个参与、一个控制”的限制，允许同一主体同时控制一家基金公司和一家公开发行许可证持有人。

记者从很多业内人士了解到，一些大型券商已经开始准备申请公开发行牌照。一位券商资产管理人士向记者透露，他的券商资产管理已经开始准备公开发行牌照的申请材料，只等政策出台。现在，“一个参与，一个控制”的政策出台了，这项业务将在董事会决议通过，内部流程完成后尽快推进。

据业内人士透露，中国南方的一家大型经纪公司也有兴趣申请公开发行牌照。公司旗下大集合的公开发行产品具有良好的长期业绩和较大的管理规模。申请公开发行许可证有利于加强公司业务协作，提高资产管理业务水平。

很多业内人士评论说，放宽“一个参与、一个控制”的限制，将使大型证券公司有可能在未来陆续入市，这将带来公开发行参与者的多元化，增加公开发行在资产管理行业的比重，为普通投资者带来更丰富的产品和服务。

具体而言，在业务和产品布局方面，许多业内专业人士预测，大型券商的进入对首次公开发行的影响有限，但从长远来看，券商可能会在股票ETF、公开发行reits、高素质人才、基金销售渠道和投资研究等股权产品上给基金行业带来日益激烈的市场竞争。

上海证券基金评估研究中心的基金分析师马尔斯表示，券商投资公共基金自然有两种选择:第一，发行股票产品来改造现有的股票客户；第二，以新股形式掠夺客户的银行理财资产。无论哪种选择，都会使券商更倾向于发行自己的公开发行股票，尤其是实力雄厚的大型券商。对于公募基金公司来说，最直观的影响将是渠道变得更加昂贵和拥挤，高素质的人才也将被市场抢走。

金创何新基金副总经理黄月喜也分析说，如果大型券商将来进入市场，短期内对银行理财子公司和基金公司总部的影响有限；从长远来看，将会有一些影响，特别是在etf业务。

他认为，大型券商通常拥有广泛而全面的业务范围。此前，一些基金公司与一些经纪公司合作创新、与一些资产管理产品合作的阶段性机会可能较少；其次，作为公共基金的销售渠道之一，经纪人可能会削弱公共基金的销售，因为更多的资源倾向于拥有自己的资产管理产品；最后，在非标准业务的标准化供应中，如reits的公开发行，预计经纪人将积极参与其中。

然而，也有证券交易商表达了不同的意见。根据他的分析，虽然业内有声音认为，券商在获得公开发行牌照后，将与现有基金公司在etf领域展开竞争，但他认为，在股票etf产品方面，券商资产管理并不一定比现有公司更有优势，因为etf销售主要是通过经纪渠道，而经纪渠道一般不愿意出售其他券商的资产管理产品。然而，如果一些大的经纪人有自己强大的渠道，他们不一定需要依靠其他经纪人销售。

此外，上述证券公司的资产管理人也表示，“除了股票ETF领域，更多证券公司的资产管理人加入到公共基金领域，其他渠道如银行渠道和互联网的竞争肯定会更加激烈。投资研究领域也将有不同的优势。例如，经纪研究机构将为集团资产管理公司的投资研究业务提供支持。”

发行许可证证券公司的发展存在较大差距

2013年9月26日，上海东方证券资产管理有限公司经中国证监会批准，申请公开发行基金管理业务资格，成为中国首家获得公开发行资格的证券公司。截至2020年6月底，已有12家证券公司或证券公司资产管理子公司取得公募基金管理资格。

据wind数据显示，截至今年第二季度末，除北京高华证券外，其余12家证券公司均有公募基金业务，总管理规模为3799.38亿元，11家证券公司资产管理规模明显。上海东方证券资产管理公司管理的非货币性公募基金资产规模为1252.89亿元，在11家证券公司中排名第一，股票加混合基金规模超过1000只，中国银行国际证券排名第二，非货币性基金规模为994.38亿元，债券基金占其规模的97%以上；此外，国投证券已获得上市资格5年以上，其公开发行资产仍不足5亿元。

“经纪资产管理许可证比基金公司的专用账户更灵活。例如，资产支持证券等非标准公募基金母公司的专用账户部门不能开展的投融资业务，可以办理经纪资产管理许可证，经纪资产管理许可证相当于公开发行。《基金许可证》加上《基金公司子公司许可证》，以前一些券商更多地从事非公开发行业务。”然而，根据上述资产管理公司的分析，随着新的资产管理条例的实施，证券公司的资产管理渠道业务受到了冲击，未来的证券公司资产管理协会将逐渐重视公开发行业务。

“一些小型券商本身没有能力发展公共基金，它们将业务重点放在自己擅长的某项经纪业务上，如经纪业务和投资银行业务。”另一位券商资产经理表示，“另外，与公募基金大力拓展主要销售渠道相比，券商资产管理自然更多地依赖于自身渠道，在银行渠道方面一般不怎么努力，郑东资产管理除外。银行渠道布局取得成效。许多由经纪资产发行的公开发行只在自己的经纪渠道出售。即使他们的经纪业务足够强大，但与银行渠道不同，这也是一些经纪资产管理公开发行发展有限的原因之一。”

来源：环球邮报中文网