纽市盘前：英欧谈判被看好，英镑大涨0.7%；两项利多因素共振，加元创近七个

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汇通。在8月18日的欧洲时段，英镑对美元上涨了0.7%，达到了五个多月以来的新高1.3198。德意志银行表示，英国和欧盟在秋季达成协议的可能性大于无法达成协议的可能性。美元温和看跌，市场情绪升温支撑着原油价格。在这两个看涨因素的背景下，自1月底以来的过去7个月里，美元兑加元汇率创下1.3152的新低。在周二(8月18日)的欧洲时段，英镑兑美元汇率上升了0.7%，受美元压力的影响，五个多月来触及1.3198的新高。德意志银行策略师shreyasgopal表示，我们仍然相信英国和欧盟将在秋季达成协议。可能性大于达不成协议的可能性；然而，随着未来几周谣言的升温，市场可能首先会对英国在未达成协议的情况下离开欧盟的前景变得更加紧张。

在欧洲时段，自1月底以来的过去7个月中，美元/加元触及1.3152的新低。美元温和的看跌压力似乎让美元很难逆转周一的走势。另一方面，不断升温的市场情绪支撑着原油价格，而亚洲和美国原油需求的增加也支撑着加元，从而抑制了美元/加元的进一步下跌。目前，市场正在密切关注加拿大央行将于周三发布的通胀报告。市场预测7月份消费者价格指数将从0.7%下降到0.6%。加拿大的低通胀可能会增加加拿大银行进一步放松的预期。

★近期热点总结★

1.[韩国首都圈将从19日零时起全面加强防疫控制]

随着最近在首尔及其周边地区聚集性COVID-19感染的激增，韩国政府18日宣布，将于19日00:00-30:00在大都市地区全面启动“保持社会距离”的二级防疫反应，并加强防疫控制。防疫部门此前已将首尔和京畿道的防疫反应提高到二级，属于大都市地区的仁川从明天起将必须遵守相关的防疫法规。(联合通讯社)

2.[民主党会议预计拜登会抨击白宫的抗议政策]

(1)美国媒体称，COVID-19疫情将是本周民主党会议上的一个挥之不去的话题，并将成为民主党总统候选人拜登传递的信息的关键内容。据报道，拜登的白宫之路将与疫情密切相关，预计拜登将在讲话中猛烈抨击疫情。他认为特朗普在抗击疫情上的彻底失败是选民结束总统任期的最终原因。鉴于这种流行病可能带来的健康风险，本周的会议将不会有大规模集会。拜登和其他发言人将利用COVID-19流行病危机来强调特朗普的失败；

(2)拜登的新闻秘书说，特朗普应该为现代史上最严重的总统失职负责，而到目前为止，他还没有实施遏制新型冠状病毒的国家计划。该病毒已导致16万人死亡，数百万美国人失业...这都是因为总统更关心他的连任，而不是美国人的健康和安全；

③特朗普竞选团队的副新闻秘书表示，拜登一直在抨击所有的危机应对措施，并提出了一些特朗普总统已经实施的想法。如果拜登领导白宫，他不会在一月份禁止从中国起飞的航班，这将使美国的处境更加糟糕。在整个疫情期间，美国人见证了特朗普总统的大胆和自信的领导，而拜登则以新型冠状病毒为借口躲在地下室里躲避美国人。

3.[受疫情影响，今年上半年印度黄金需求大幅下降]

①2020年上半年，印度的黄金需求大幅下降。根据世界黄金协会(World Gold Council月下旬发布的一份报告，在截至6月的三个月中，印度黄金需求同比下降74%，至44吨，这成为当前黄金牛市中唯一的负面因素。需求下降的原因是政府实施的全国性封锁、金价上涨和未来收入的不确定性。预计印度今年的黄金需求将降至26年来的最低水平；

②印度目前是世界上第三大受影响国家，报告病例超过260万，但恢复率相对较高。许多州已经进一步封锁以减缓病毒的传播。经济学家警告称，实现持续复苏存在潜在困难。由于流行病和全国范围的封锁，数百万印度人失去了工作或看到他们的工资被削减；

③分析表明，黄金需求将在印度经济复苏中发挥不可或缺的作用。市场乐观地认为，人们可能会学会忍受这种流行病，这可能会刺激消费者信心和珠宝需求。他说，懂得如何在冠状病毒环境中安全操作的有组织的珠宝商应该能够更好地适应购物行为的变化。一个好的季风季节也可能有助于刺激印度农村地区对黄金的需求，人们可能会把他们的储蓄和其他开支转向黄金。

4.[印度央行刺激经济提高黄金抵押贷款比例，但专家指出，我们应该警惕金价暴跌的风险]

①印度银行上周宣布将黄金抵押贷款价值比率上限从75%提高到90%。这意味着客户将同样数量的黄金抵押给银行，现在他们可以获得比以前更多的贷款。据悉，这是印度银行支持印度经济尽快从新皇冠疫情中复苏的计划之一；

②分析表明，虽然央行似乎在“放水”，但商业银行在业务实践中可能不会考虑这么高的贷款价值比，因为一旦金价暴跌或贷款人违约，贷款很可能会变成“坏账”。分析指出，目前黄金需求明显疲软，但今年1月至8月，黄金价格已飙升43%。这种巨大的利差也是黄金抵押贷款产品近年来炙手可热的原因之一；

③印度专家认为，黄金抵押贷款有助于满足小微企业在疫情期间的资本需求，但央行将价值比率调高可能带来巨大风险。专家表示，由于金价处于历史高位，银行机构必须极其谨慎和警惕。央行暂时放松价值比率的政策不应延伸至非银行金融机构，否则将导致难以想象的共同风险。

5.[世卫组织:年轻人已经成为流行病传播的主要原因]

(1)世界卫生组织(世卫组织)周二表示，对新型冠状病毒在年轻人和中年人中的传播深感担忧，称目前病毒的传播是由20多岁、30多岁和40多岁的人推动的，其中许多人是无症状感染者，不知道自己已被感染，这对弱势群体构成了威胁；

世卫组织官员本月表示，世界上年轻人在感染者中的比例正在上升，这使全球人口中的弱势群体面临风险，包括老年人和卫生服务薄弱的人口稠密地区的病人；

③世卫组织西太平洋区域主任takeshikasai博士在周二的在线简报会上说，我们观察到的不仅仅是疫情的反弹。我们认为这是一个信号，表明我们已经进入亚太地区大流行的新阶段。通过结合早期发现和应对措施来控制感染，各国将能够更好地减少这一流行病对生命和经济造成的损害。

6.[自今年初以来，全球etf流入量一直惊人，并创下纪录]

①数据显示，年初以来，全球约有2520亿美元资金流入交易所交易基金，比去年同期的1530亿美元增加了近1000亿美元。这意味着今年有可能突破2017年4520亿美元的水平，创下新纪录；

②其中，先锋S&P 500etf(voo)、spdr黄金etf(gld)、is har投资级公司债券etf(lqd)、invescoqqq基金(qqq)和is har高收益公司债券etf(hyg)的流入量最大；

③vaneckassociates的首席执行官janvaneck说，市场上存在这样的情况，其信号是“不要与美联储对抗”；该机构下的vaneckvectorfallenangel高收益债券etf(angl)今年增长了1%，但它有12亿美元的资本流入；尽管美联储正在购买这种etf，但它只占流入量的2%，因此不能指望美联储。但这是合理的，因为利率将长期处于低水平，投资者将意识到他们在追逐金钱；

④ritholtzwealthmanagement机构资产管理总监本卡尔森指出，etf流入的主要原因之一是美联储支持固定收益市场。他们可以用手指让市场充满信心。

★欧洲时代外汇市场回顾★

在欧洲期间，美元指数触及27个月低点，受美国数据令人失望和刺激计划谈判陷入僵局的影响。COVID-19疫情给美国经济带来了巨大冲击，对美国大选不确定性的担忧也给美元带来了压力。交易员们预计将从美联储会议的最新记录中寻找外汇市场未来趋势的线索，该会议定于北京时间周四早间发布，周四晚间还将发布美国首次申请失业救济人数的数据。香港房汇理外汇策略师大卫·福里斯特(davidforrester)指出，只要美国国会关于额外刺激计划的谈判陷入僵局，美元就很难升值。

在欧洲期间，欧元兑美元汇率创下自2018年5月以来的27个月高点，美元继续遭遇抛售，非美元货币整体走高。欧盟统计局最近发布的经济数据显示，尽管欧盟经济在第二季度出现大幅下滑，但随着刺激措施的不断出台和生产的逐步恢复，一些经济指标显示出触底信号；瑞穗对冲基金(Mizuho Hedge Fund)销售主管尼尔约恩斯(Neiljones)表示，美元的疲软还没有结束，因此我不会加入美元空储备过多的阵营。欧元有足够的动能和积极的受欢迎程度，所以我认为欧元对美元有更多的上升空头。

在欧洲期间，得益于美元的压力，英镑兑美元汇率上升了0.7%，达到五个多月来的新高1.3198。德意志银行(Deutsche Bank)策略师史瑞亚斯戈帕尔(shreyasgopal)表示，我们仍然认为，英国和欧盟在秋季达成协议的可能性大于无法达成协议的可能性；然而，随着未来几周谣言的升温，市场可能首先会对英国在未达成协议的情况下离开欧盟的前景变得更加紧张。

在欧洲时段，美元兑日元连续下跌三次，在一周半时间内触及105.37的新低。美元疲软，而日元最近的对冲表现甚至更好。据一位外汇交易员称，由于美元普遍走软，该短期基金增持美元/日元空海德。最近，亚洲疫情有所回升，从19日00: 00开始全面加强疫情防控。与此同时，日本的疫情正在上升，分析人士预测，日本经济至少需要三年时间才能恢复到疫情爆发前的水平。

在欧洲时段，自1月底以来的过去7个月中，美元/加元触及1.3152的新低。美元温和的看跌压力似乎让美元很难逆转周一的走势。另一方面，不断升温的市场情绪支撑着原油价格，而亚洲和美国原油需求的增加也支撑着加元，从而抑制了美元/加元的进一步下跌。目前，市场正在密切关注加拿大央行将于周三发布的通胀报告。市场预测7月份消费者价格指数将从0.7%下降到0.6%。加拿大的低通胀可能会增加加拿大银行进一步放松的预期。

在欧洲期间，现货黄金价格升至2010年之上，在一周内创下新高，美元指数疲软，达到两年多来的最低水平，黄金价格上涨；smccomtrade的Vandanabharti表示，疲弱的货币环境和美国经济数据的表现，已使美元失去了避险资产的地位，这对黄金有利；此外，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)收购了黄金开采公司巴里克(barrick)，这刺激了黄金市场。市场正在等待美联储会议记录，以及下一轮美国刺激计划何时达成协议；axicorp市场策略师斯蒂芬妮(Stepheninnes)指出，市场密切关注美联储对收益率曲线控制和通胀的看法，这对美元不利，但对黄金有利。

在欧洲期间，美国石油继续在高位波动，交易价格超过每桶42美元。石油市场的基本面因素并不多，总体风险资产在宏观上是有利的。然而，最近的疫情仍然很严重，需求仍然没有多大改善。然而，美元持续走软使得油价难以下跌。目前，市场关注的焦点是8月19日石油输出国组织(欧佩克)联合部长级监督委员会(jmmc)。然而，opec+可能不会采取超出预期的行动。

制度视角

[在美国大选之前，美元可能会在大幅波动中反弹，扰乱亚洲货币的升值]

①外汇策略师赵和g-10首席外汇策略师奥德瑞恰尔德-弗里曼在周二的报告中表示，随着美国大选临近11月3日，美元的波动性可能进一步加大，并扰乱新兴市场亚洲货币对美元的强势汇率；

②美元的波动性上升通常伴随着美元的强势，从而打击亚洲货币的价差交易；

拜登的胜利可能会刺激美元进一步下跌，至少在短期内如此，但市场仍担心特朗普出现转机的可能性，从而在选举前降低美元空头像；

④大部分亚洲货币的外汇期权价格吸收了美元上行波动的风险，这反映在进入8月后2个月/3个月的波动幅度上；

5市场预期，印度卢比的波动性届时可能会相对较大，这可能反映出印度经济基本面较弱；

6短期而言，亚洲货币对美元的汇率在新兴市场的强势可能不会结束，但需要在未来几个月予以关注；资本流入亚洲股市的势头可能已经放缓。

[花旗银行:以1.35英镑为目标，让英镑兑美元升值是明智的]

花旗银行指出，预计英国政府和英国央行将在今年晚些时候推出强有力的财政和货币刺激政策，而英国退出欧盟谈判将逐步推进，这将在中期内进一步支撑英镑。预计英镑兑美元汇率将在三个月内跌至1:1.30，但6至12个月的目标是1:1.33；英国政府对COVID-19肺炎疫情的财政回应是该国自和平时期以来实施的最大财政回应。然而，鉴于货币政策委员会目前不愿提供额外的大规模量化宽松政策，英国国债曲线在中期内可能面临持续上升的压力，金融风险增加导致的收益率上升可能对英镑造成压力；过去两周英镑/美元的价格趋势与7月中旬再次上涨之前非常相似。有人建议将英镑/美元的目标价格上调1.35英镑，技术面上调1.2981英镑，较坚挺的底部上调1.2790-1.281英镑。

[西太平洋银行:澳元兑美元汇率预计将在9月底跌至0.71]

西太平洋银行预计，澳元兑美元汇率将在9月底跌至0.71，在8月初升至0.72以上。与此同时，摩根士丹利资本国际世界指数(Morgan Stanley Capital International World Index)创下2月份以来的最高水平，使得澳元与风险偏好传统保持正相关。然而，澳元的支撑位比股市的支撑位更为广泛，大宗商品价格在最近几周加速上涨，尤其是铁矿石和黄金；尽管澳大利亚储备银行不支持负利率或外汇干预，但国内经济前景的减弱将增强美联储采取其他措施放松政策支持就业市场的预期，澳大利亚失业率仍在上升；9月底，澳元兑美元汇率预计将跌至0.71，但在美联储9月份决定加息之前，弱势美元将为澳元提供支撑，因此澳元可能仍会触及2019年1月以来的新高。

[eia报告:美元的疲软将有利于石油进口国的经济，或者推动欧元继续走强]

(1)美国能源信息管理局(eia)最近发布的一份报告指出，由于全球石油交易仍以美元为主，在美国大选不确定等消息打压美元指数后，美国以外的能源进口国将成为受益者；

②报告指出，尽管国际原油价格在第一季度大幅下跌后有所反弹，但近期美元汇率持续下跌，意味着非美国经济体进口石油的成本如果以本币计价仍相对较低，这将刺激其经济更快增长。在这个过程中，欧元区将成为最大的受益经济体；

③相反，欧洲经济增长进一步加快的背景将加大欧洲与美国之间的经济基本面差距，并进一步强化欧元，这将构成一个自我维持的周期，并促使欧元兑美元汇率在下半年出现大幅持续上升，直至美国自身面临的不确定性影响消除。这意味着欧元汇率将比一些机构预测的提前达到1.25的上行目标价格。

[渣打银行表示，美元和低利率等主要因素将继续推高金价]

①上周黄金市场的抛售没有影响黄金的长期上涨趋势。该行指出，这种获利回吐是短期战略抛售还是黄金etf抛售的长期影响将是关键，它将显示出长期趋势风险有多大；

2、本行指出，黄金市场的未平仓和净流出表明，投资者长期以来卖出了一些多头头寸，但这不是战略调整；

③对黄金而言，除了经济复苏和实物黄金需求疲软之外，以下关于疫苗的消息是一个重要的下行风险来源。然而，整个市场仍然非常看好黄金，并且仍然乐观地认为，今年夏天的黄金价格将触及2100点大关；

(4)虽然投资者可能进一步获利，但长期趋势是健康的，因为美元仍然疲软，而美国将继续大幅刺激，利率将非常低甚至为负。黄金价格的下跌将被视为买入机会；

⑤近两周金价走势显示，与其他资产相比，黄金受避险需求影响更大，上行风险更大。这是因为长期投资者转向黄金以实现多样化，另一方面，这进一步刺激项目领域投资者担心全球债务水平高企，因为通胀将升温；

⑥实物黄金的需求受到抑制，尤其是在印度。然而，央行增持量也有所放缓，预计今年黄金储备增持量将增加360吨。

[ANZ银行:新西兰联邦储备委员会可能在2021年4月开始实施负利率]

ANZ预计，新西兰联邦储备委员会将在2021年4月将现金利率下调50个基点至-0.25%。此外，货币政策可能会进一步放松，但现金利率低于-0.75%将受到限制。新西兰联邦储备委员会(Federal Reserve)排除了在2021年3月改变现金利率的可能性，但表示如果需要进一步刺激，它更倾向于降低现金利率和银行贷款融资方案；大规模资产购买计划(lsap)可以在11月轻松扩展至1200亿新西兰元，并将时间框架延长至2022年12月。在这个阶段，这似乎是最有可能的结果。如果新西兰联邦储备委员会准备购买剩余债券的70%,或者如果需要更多的财政支持，政府债券市场增长更快，这个数字可能上升到近1400亿新西兰元。

[疫情导致炼油利润率急剧下降，可能导致炼油厂关闭，导致炼油能力每天下降400万桶，需求下降]

(1)随着大流行造成的需求急剧下降，炼油利润率继续受到挤压，炼油厂正在永久关闭或暂时关闭炼油厂以节约成本；

②美国和亚洲的几家炼油厂和石油巨头最近宣布永久关闭，而分析师认为欧洲的一些高成本炼油厂也可能在未来几年关闭，因为将原油加工成燃料的利润率预计将保持在较低水平；

3分析师表示，疫情爆发后，炼油企业面临“适应或死亡”的局面，关闭和整合将是未来整个下游产业链的两大主题；

分析师表示，即使在今年之后，利润率预计仍将保持在低位；

jbcenergy下游部门负责人kostantsarangelova表示，未来几年，全球炼油厂可能需要关闭每天高达400万桶的炼油产能，以支撑炼油利润率的反弹；

⑥根据woodmackenzie的数据，下游石油公司负责人alangelder和该公司分析师gerritventer上个月表示，未来三年，欧洲近10%的高成本炼油厂，即日产140万桶的产能，将面临关闭的严重威胁；

⑦咨询公司预测，2020年全球炼油毛利将为1.40美元/桶，低于去年的3.70美元/桶，为本世纪最低水平。到2025年，利润率将升至2-3美元/桶，但仍高于木材？麦肯齐在危机前的预测低了20%。

来源：环球邮报中文网