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狗年市场如期结束,最后的战斗享受了普遍的增长。然而,回顾过去的一年,a股遭受了很多。投资者被金融去杠杆化、国际关系恶化、股权质押和商誉受损所滥用,上证综指跌至四年低点。猪年就要到了,所以金猪市场能否上市将会影响到整个一年,有望成为a股的垫脚石。

金猪行情或可期待

2018年市场的悲惨程度仅次于2008年,这是多种因素叠加的结果。最大的影响是去杠杆化对实体经济和上市公司的双重影响。新的资产管理法规等政策导致资金从实体经济和a股市场过快地流向金融体系。其次,国际关系经历了重大波动,市场情绪一度悲观,影响了工业投资和金融投资。最后,在过去的几年里,当中小股处于高位时,许多大股东承诺投入大量股权进行投资并购,产生了巨大的商誉。2018年,质押风险首次出现,商誉最近被集中清算。

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了解事物的来龙去脉有助于我们判断未来。我们发现,仍有许多投资者不赞成市场自1月以来的反弹,但事实上,本轮反弹的基本面非常坚实。

首先,2018年去杠杆化导致的资本问题即将得到解决。本月初,中国央行的货币政策发生了急剧转变,RRR全面降息、tmlf降息以及创建cbs以鼓励银行发行永久债券。这些措施将支持银行重新投资大量资金。资本尚未进入实体经济的原因是,它正在临近春节,并且在一年后肯定会发生变化。其次,在税收减免后,财政部对小微企业实行了每年约2000亿元的减税,并指出更大幅度减税的时机是在两会期间。最后,监管部门多次将长期基金引入市场,如扩大qfii额度、允许外资参与金融整合、鼓励保险基金增持a股等。展望猪年市场,货币宽松、减税和减费以及长期增资是a股的三大基石。

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需要投资者关注的是,长期基金最近的行动迅速而激烈,外国资本通过互联互通和在中国购买高质量资产,流入逾600亿元人民币。平安增持华夏幸福42亿元,总持股超过25%。

与长期基金形成鲜明对比的是,大多数投资者仍持悲观态度,原因有二。首先,经济没有好转,其次,大多数股票没有明显反弹。至于第一点,股市总是先于经济触底。当大多数人意识到经济正在好转时,市场已经走了很长一段路。至于第二点,我们必须清楚地认识到,随着a股的到期,除非疯狂的牛市出现普遍的上涨,否则结构化市场就是一般牛市的常态。例如,在2017年的牛市中,香港股市有几只股票上涨。

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我听说过很多当地市场,但是这个当地市场在哪里?近年来,市场生态发生了巨大变化。原因是基金各走各的路,长期基金操作绩优股和成长股,热钱和一些基金操作主题股。12月底,这个主题活跃起来,1月份,它转向了蓝筹股。预计猪年将延续这种局面:长期资金将在今年大部分时间保持流动,蓝筹股和成长股将放缓,在此期间,热钱将利用政策或行业渠道,主题概念将轮换。至于主题的可持续性,则取决于政策或渠道的重要性。

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对于投资者来说,2018年是痛苦的一年,但对于投资来说,大多数人赔钱的时候比大多数人赚钱的时候好得多,大多数人悲观比大多数人乐观更好。在市场长期下跌之后,边际条件的改善值得我们关注。目前,尽管中国经济尚未走出困境,但许多变暖因素正在逐渐显现。短期而言,两会将在春节后不久举行,而金猪市场可能会有所期待。

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来源:环球邮报中文网

标题:金猪行情或可期待

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