敬畏市场方能行稳致远

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在股市如火如荼的背景下，证监会主席在接受记者采访时表示:“股市的上涨是一种市场行为”，这不仅充分体现了对市场行为的尊重，也践行了他在就职之初就承诺的敬畏市场。

尊重市场意味着尊重法律。股市上涨是一种市场行为，股市下跌也是一种市场行为。过去，管理层有时会忽视股市的上涨，一旦股市上涨，就有必要对其进行监管，而有时会忽视股市的下跌。当它跌得太厉害时，它迫不及待地拯救了市场。这个市场因此成为一个政策城市。现在，中央政府已经开始看到资本市场在金融运行中的主导作用，并决心通过深化改革，建设一个规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。中国证监会主席对市场的担忧表明，监管的目的和方式发生了根本变化。从现在开始，符合市场规律的资本市场将进入一个新的起点，这不仅将更好地发挥对实体经济的支撑和服务作用，也将为投资者带来新的利益。

这个世界已经受苦很久了！如果说中国证监会在易主席两会前出台的三项政策是为了放松长期以来被抑制的市场资金，那么易主席的“四个敬畏”则开启了这轮股市上涨的发令枪。易董事长表示，“股市上涨是一种市场行为”，虽然其中并不包含任何褒贬，但从“敬畏市场”的角度来看，难道不能理解为股价上涨的违约吗？从某种意义上说，股市的上涨也是对实体经济的支撑。据有关报道，上市公司股权质押风险有所缓解，一方面是政府和银行支持下各种资金争相帮助民营企业的结果，另一方面也与股市的上涨分不开。股价上涨不仅提高了上市公司的股权价值，也为上市公司解决财务困境、生存发展开辟了新的途径。就科技局及其注册制度而言，股市上涨时，效果总是比下跌时好，而且好不到哪里去。在这方面，最有说服力的例子之一是成长型企业市场。创业板指数今年的增长率达到35%，是同期上证综指的1.5倍。一个很大的原因是科技板块的东风。科技股板块的成立不仅使进入创业板的高科技概念股上升，也大大提高了市场价值。

易董事长表示，将股市上涨视为一种市场行为是“不好评论的”，就监管者的职业道德而言，这当然是他们的责任。然而，当面对“对散户说些什么”的问题时，他只是笑而不语，实际上他对市场对投资者说些什么却只字未提，而市场对投资者说些什么已经被列入“四要恐惧”之中。在这里，除了“尊重市场”之外，易董事长还说“尊重法治”、“尊重专业”、“尊重风险”。其中，“必须尊重法治”可以理解为加快《证券法》的修改，坚持依法治国、依法监管，切实保护投资者的合法权益。“必须害怕这个职业”是一个相对较新的表述，很少有这样的领导人在上任之初就开门见山地提出和回答这样的问题。易董事长不是自称是新兵吗？他压力很大，如履薄冰，所以他不敢懈怠？那么，“尊重职业”仍然可以被认为是他扬长避短的方法。通过更充分地尊重专业、人才和遵守行业规则，我们可以尽快将从业余人员到专业人员的过程缩短，而不是像一些官员那样习惯于拍脑袋做决定。

至于“对风险的恐惧”，这也是“对市场的恐惧”的恰当含义。牛市不是牛市，它不仅仅是一个可以满足的美好愿望，不可能仅仅因为被熊市压制太久就从反弹变成逆转。牛市不能没有大局的支撑，也不能没有业绩的支撑。任何一个身为证监会主席的领导人都不怕牛市，但同时他又不能不害怕风险。易董事长提出的“怕风险”的观点，并不一定是牛市的冷水，但对那些过于盲目相信牛市理论的人来说，却是一个善意的提醒。毕竟，目前的快速上涨有点脱离基本面。在当前的市场条件下，在某种意义上，过于沉迷于愚蠢无异于向大型基金送钱。中小投资者不可能在市场信息资源和资本方面处于弱势地位。快速上涨后的大幅调整可能是一个高概率事件。无论如何，我们不应该对所涉及的风险失去应有的尊重。

来源：环球邮报中文网