央行创设CBS助力永续债发行 市场流动性望再次宽松

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为了提高银行永续债券(包括无固定期限的资本债券)的流动性，支持银行发行永续债券补充资本，中国人民银行最近决定创建央行票据互换(cbs)，公开市场业务的一级交易商可以将合格银行发行的永续债券换成中国人民银行发行的央行票据。

同时，我行主体评级不低于aa的永久债券被纳入中国人民银行中期贷款、定向中期贷款、长期贷款和再融资合格担保范围。此外，中国保监会决定放宽限制，允许保险机构投资商业银行发行不超过400亿元人民币的无固定期限资本债券。

中信证券固定收益首席分析师明明在接受《证券日报》采访时表示，在目前不良的信贷传导机制下，为了确保银行继续支持实体经济融资，缓解民营和小微企业融资困难，无论是商业银行的表外资产，还是鼓励银行配置风险权重较高的民营企业和小微企业贷款等资产，扩大空.信贷供应

“永久债务是一种没有明确到期日或长期期限的债券。投资者不能在某个时间点获得本金，但他们可以定期获得利息。吸收损失的主要方式是减记和转换。”盘古智库高级研究员吴琪昨日在接受《证券日报》采访时表示，作为一种混合资本工具，永久债券可以补充其他一级资本。

目前，中国的银行永久债券刚刚起步。作为一种新型债券，永久债券在cbs推出之前发行量很低。究其原因，吴琪认为，一是相关法律依据仍不明确，尤其是永久债券的减记和转换，与现行法律制度不相适应；二是会计处理不明确，如何进行会计处理也需要后续政策明确；第三，对于投资者来说，尤其是商业银行将成为主要投资者，其250%的风险权重也是制约其低流通的因素之一。

那么，在现任央行创建cbs之后，批准第一家银行永久债务会对市场产生什么影响？吴琪认为，这种有利的局面主要是中央银行创造了一个票据互换工具，即银行持有合格的永久债券可以换取中央银行的票据。第二，不低于aa级的永续债券包括在mlf、tmlf、slf和合格再融资担保品中，有利于盘活资产，提高市场流动性，促进投资者特别是金融机构购买银行发行的永续债券，补充银行资本。银监会允许保险机构投资永久债券，这有利于进一步活跃市场，促进持有长期基金的投资者参与购买。

来源：环球邮报中文网