加强逆周期调节 为企业营造良好融资环境

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新华社北京1月30日电:加强反周期调整，为企业创造良好的融资环境

新华社记者武玉

中央经济工作会议指出，宏观政策应加强反周期调整。会议明确提出要完善货币政策传导机制，提高直接融资比重，解决民营企业和小微企业融资难的问题。在今年经济下行压力的背景下，货币政策如何承担起反周期调整的重任，为企业创造良好的融资环境？

目前，中国经济运行稳定多变，变化中有隐忧。面对今年复杂严峻的外部环境，稳定增长的任务更加繁重。货币政策应进一步发挥作用，为企业发展创造良好的融资环境。

“从信贷供应的角度来看，银行等金融机构目前受到流动性、资本和利率等多重约束。”国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，年初以来，相关部门将反周期调整措施与短期调整相结合，加强长期制度建设，针对这些制约因素积极解决问题。

在流动性方面，1月25日，中国人民银行启动了2018年普惠金融RRR目标减息动态评估，更多金融机构享受存款准备金率优惠，释放长期资金净额约2500亿元。此外，RRR在年初削减替代中期贷款设施，最近推出了2575亿元人民币的中期贷款设施运行目标。今年1月，这三项措施共释放了约8000亿元的长期资金。

交通银行金融研究中心首席金融分析师e永健认为，再融资和再贴现工具具有定向调控和“精准滴灌”的功能，是中国人民银行提出的“三箭”政策组合的重要组成部分。中央经济工作会议后，中国人民银行增加了再融资和再贴现额度，创造了新的工具，不仅有助于改善商业银行和金融市场的流动性结构，还有效提高了小微企业和民营企业的信贷供应能力，降低了融资成本。

在资本方面，中国银行最近成功发行了400亿元非定期资本债券，可使中国银行一级资本充足率提高约0.3个百分点，为后续商业银行发行永久债券开了一个好头。

首只永久债券的发行引起了市场的极大关注，约有140家机构参与认购，认购倍数超过2倍。债券的新品种可以被市场广泛接受，而中国人民银行在发行前夕推出的央行票据互换工具(cbs)非常重要，它提高了银行永久债券的流动性，极大地增强了机构投资永久债券的意愿。

“资本充足率水平制约着银行的信贷供应能力。支持商业银行多渠道补充资本，是提高银行支持实体经济能力、疏通货币政策传导机制的重要举措。”曾刚表示，预计银行资本工具创新将进入快速发展阶段，为金融支持实体经济创造更多有利条件，进一步缓解小微企业和民营企业融资困难。

在利率方面，中国人民银行在年初召开的工作会议上明确提出，要稳步推进利率“两轨一轨”，完善市场化的利率形成、调控和传导机制。

“利率传导不畅将制约银行信贷，推进利率市场化将有助于缓解小微企业和民营企业的融资问题。”中国人民大学崇阳金融研究所副所长董希淼表示，一旦利率“并轨”，银行可以通过利率手段覆盖部分风险，这就要求银行进一步加强利率风险管理，提高定价能力。

专家表示，金融对实体经济的支持并没有随着经济增长放缓而减弱，而是增加了支持，这反映了相关部门的反周期调整。随着今年反周期调整的进一步加强，市场保持了合理充裕的流动性，利率水平日趋合理稳定，这将为企业的发展创造更加便利的融资环境。

[我想纠正错误]负责编辑:史玉妍

来源：环球邮报中文网