中民投：兴衰董文标

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乐居金融王若军来自上海

负债累累的中国民生投资有限公司终于等到了喘息的机会。

2月14日，天涯潮数据显示，外滩房地产开发有限公司(以下简称外滩)于2月13日变更股东，其中中国民生投资有限公司(以下简称投资)和上海房地产有限公司(由投资实际控制的孙公司)退出，绿地置业集团有限公司(以下简称绿地)新增股东；法定代表人变更为绿地集团高级管理人员徐荣普。

△资料来源:天涯潮

至此，传闻中的绿色土地被接管，董家渡地块最终确定。从繁荣到衰落，再到卖地自救，这个中国最大的私人投资集团过去经历了什么？

民营企业的巨无霸

由全国工商联发起，经国务院批准，注册资本500亿元，合资成立59家知名民营企业，是唯一一家以“国家前缀”为背景的民营投资公司。毫无疑问，中国民生投资是用金钥匙启动的。

商业巨头董文标也是一个中国人无法抹去的标签。

2014年，董文标57岁。当时，他在18年内建了一家3.5万亿元的民生银行。临近退休年龄时，董文标早在2013年5月就透露了他的未来计划——“我现在正在做一件非常好的事情。中国有100家大型民营企业，每家民营企业拥有10亿元人民币。它是1000亿元。中国民营企业投资公司“中国民生投资”的成立，也是一个非常强大的私人外交平台。”

根据当时的计划，董文标计划支持该公司支持中国民营企业进行海外收购，或者在中国做一些基础设施建设；另一方面，它也希望享受中央政府的一些政策，如外汇储备政策支持和国家开发银行的信贷支持。

2014年8月21日，中国民生投资有限公司在上海正式成立，董文标担任董事长。董文标显然很有信心“重建民生”。他曾在一次公开讲话中说，“我说这就是我所做的，我领导私营企业主，人们觉得我有信誉，说老董灿做得出来，他是一个职业经理人，公平公正。”

虽然成立时间较短，但在现阶段，中国民生投资的增长速度极快。

根据公开信息，2015年、2016年和2017年，中国民生投资有限公司合并报表下的营业收入分别为4，663，620，200元、1，951，481，790元和2，859，996，600元。2015年、2016年和2017年，归属于母公司股东的净利润分别为4，730，020，800元、2，767，217，000元和3，553，714，500元。

截至2018年上半年，中国民生投资有限公司总资产从成立之初的335亿元增加到近3100亿元，增幅约800%，累计利润超过180亿元。

变成“房地产掠夺者”

在中国民生投资之前的计划中，其房地产业务不涉及“卖房”。中国民生投资在2014年11月上市时，董文标曾公开表示:“中国民生投资今后不会做房地产，也不会建房或卖房。”

但实际上，中国民生投资的房地产业正在逐步深化。但现在，中国民生投资有限公司不仅需要盖房子，而且已经参与了前期的材料研发和设计，并将借助新型城镇化和新农村建设的市场开展“工业生产”。

据了解，2015年10月，中国民生投资有限公司粉碎了持有12亿英镑股份的香港上市房地产公司上海集团后，中国民生投资有限公司将触角伸向了建筑产业化领域。中国民生投资有限公司的第一家上市公司钟敏游助正在加大建设产业化的力度。

目前，钟敏叶嘉投资有限公司(以下简称钟敏叶嘉)是钟敏投资的房地产及相关产业投资板块，成立于2014年7月，注册资本约134亿元，投资领域包括金融地产、预制建筑、医疗卫生、环保等。

根据其官方网站信息，其已先后控制了三家香港上市公司:上海集团(01207.hk)、钟敏游助(00726.hk)和亿达中国(03639 . hk)；固定阳光城(000671.sz)，成为其单一大股东；参与常宝有限公司(002478.sz)并战略性地投资于科技与环境(002322)。SZ)；还管理和经营上海外滩董家渡金融城项目(以下简称董家渡金融城项目)。

与此同时，2014年11月，中国民生投资有限公司与上海外滩投资有限公司、实际由中国民生投资有限公司控股的上海杜佳房地产有限公司共同出资人民币248.5亿元赢得了董家渡13、15号地块。

董家渡金融城项目作为中国民生投资有限公司的最佳资产之一，是作为独立运营的项目公司而成立的。项目公司钟敏外滩成立于2014年12月。根据天银财的数据，中国民生投资及其子公司的股权结构为50%(中国民生投资占49%，上海杜佳房地产占1%，安信信托占45%，上海外滩投资占5%)。

当时，董文标向股东承诺，将在上海外滩董家渡修建一座100层的高层建筑，三年后将能恢复原貌。根据田燕的调查数据，中国民生投资有限公司的注册资本为人民币500亿元，实收资本为人民币315.5亿元。

显然，董文标的承诺并没有像预期的那样变成现实。董家渡区块正成为中国投资的沉重负担。

卖掉董家渡地块来拯救自己

根据上海清算所的数据，截至2018年6月30日，中国投资公司总资产接近3100亿元，总负债达到2300亿元，资产负债率超过70%，账面货币资金只有229.3亿元。同时，中国民生投资2018年上半年净利润仅为4.47亿元，同比大幅下降80%以上。

2018年8月，中国民生投资提出加快战略转型:从高速发展到高质量稳定发展；从传统格式和传统商业模式转变为新格式和新商业模式；从重资产管理向轻资产管理转变；从关注资本投资转向关注解决方案。

伴随着上述转型，中国民生投资有限公司于2018年完成了一般期限。2018年10月，李怀珍接任董文标钟敏投资有限公司董事长。

董文标的辞职看似突然，但事实上，有早期迹象。在中国民生投资有限公司成立之初，董文标曾明确提出只担任一届董事长，现在是时候交接了。有关人士透露，“他已经提出不再连任中国民生投资公司董事长。”

2018年10月，李怀珍接任董文标钟敏投资有限公司董事长。虽然掌舵的仍然是“河南帮”，但中国人的投资在“下半年”已经从繁荣走向衰落。

2019年初，中国民生投资有限责任公司的违约风波激烈爆发。首先，该公司的30亿元债券技术上违约。2月12日，中国民生银行申请暂停在上海证券交易所上市的三只公司债券的竞价交易。在农历新年的第一个交易日，发行量为44.8亿元的“中国17 G1”股价下跌逾30%，至35.51元，为上市以来的最低水平，并两次被上海证券交易所暂停上市。

同时，从2月1日起，钟敏叶嘉约83.3亿元的股权被上海金融法院冻结，钟敏外滩约49亿元的股权被上海金融法院冻结。执行裁定/通知的文号为2019年执法74号文第2、3、4、5号，冻结期为2019年2月1日起三年。

据wind统计，2019年中国民生投资有限公司将面临198.05亿元人民币的国内债券到期(赎回或行权)，短期偿债压力不小。随着中国民生投资有限公司债务危机的爆发，“卖地自救”的传言此起彼伏，但最终在2月14日尘埃落定，由绿地集团接手。

2月14日，天涯潮数据显示，钟敏外滩的股东在2月13日发生了变化。其中，钟敏投资和上海杜佳房地产(钟敏投资实际控制的太阳公司)退出，绿地增加新股东；法定代表人变更为绿地集团高级管理人员徐荣普。

同一天，乐居金融从中国民生投资获悉，中国民生投资与其交易对手签订协议，完成了不符合战略转型方向的重要项目退出，旨在优化产业布局结构和资产负债结构。

董文标曾经说过:“在这一生中，许多石头会打你，你打得越多越好。”人们是这样的，那么企业呢？没有董文标，中国民生投资能安全度过这场灾难吗？

来源：环球邮报中文网