上月猪肉价格涨幅回落逾13个百分点 降息空间打开？

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根据国家统计局今天上午发布的数据，2019年全国居民消费价格比上年上涨2.9%，实现了年增长率控制在3%左右的预期目标。

目前，市场对2020年cpi走势有一致的预期。一些机构认为，2020年，政策利率将下调/0/，据估计，央行将在2020年两次降息并两次降低标准。

12月份cpi同比上涨4.5%

根据国家统计局9日发布的数据，2019年12月，全国居民消费价格同比上涨4.5%，与上月持平。

资料来源:国家统计局

其中，食品价格上涨17.4%，增长率下降1.7个百分点，影响居民消费价格指数上涨约3.43个百分点。在食品方面，新鲜水果价格下降了8.0%，下降幅度扩大了1.2个百分点。猪肉价格上涨97.0%，增长率下降13.2个百分点。牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋的价格上涨了7.3%-20.4%，均有不同程度的下降。新鲜蔬菜价格上涨10.8%，涨幅扩大。

在非食品类产品中，医疗、教育、文化、娱乐和服装价格分别上涨2.1%、1.8%和0.8%，交通和通讯价格下跌0.7%。剔除食品和能源价格的核心cpi同比上涨1.4%，与上月持平。

12月，全国消费者价格环比持平。

春节期间，猪肉供需总体稳定

春节期间市场关注的“二师兄”的价格走势如何？

农业和农村事务部副部长于在8日的新闻发布会上说，从生产和供应来看，生猪生产继续保持恢复和发展的良好势头。根据消费监测数据，2019年12月，集贸市场猪肉零售交易额环比增长11.7%。供给增速高于消费需求增速，猪肉供需矛盾有所缓解。

此外，2019年12月放生的肥猪重量明显增加，表明目前屠宰的大猪较多，这些大猪将在春节前逐步放生。此外，商业储备、政府储备和增加的猪肉进口将陆续释放。预计春节期间猪肉供需将基本稳定。

2020年，消费物价指数预计会有高有低

目前，市场主流观点认为，春节后需求下降将对猪肉价格产生下行压力，cpi将在第一季度达到高点，然后逐季度回落。

国家发展和改革委员会在最近的新闻发布会上表示，考虑到2019年价格趋势对2020年价格上涨的影响和春节效应，2020年初cpi涨幅可能会更高。

招商证券(China Merchants Securities)首席宏观分析师谢预测，1月份cpi增幅将达到本轮5.6%的峰值，然后有回落的趋势。

沈万红源认为，2020年生猪价格将会下跌，这是一个一致的预期。不确定性主要在于生猪价格高企和开始明显下跌的时间点。

“到2020年，cpi上涨将呈现出高与低的特点。上半年的涨幅可能会保持在3%以上，接近年初4%的高位，下半年将逐步回落。”交通银行首席经济学家连平预测，cpi在不久的将来将保持在较高水平，2020年第一季度后可能会大幅下降。

空降息

在2020年，消费物价指数预计会先高后低。在这种预期下，市场机会在哪里？

据郭进证券称，高猪价很难引发全面通胀，因此不会限制货币政策。2020年，空.将下调政策利率据估计，央行将在2020年两次降息并两次降低标准。

深湾宏远的债券分析师孟认为，2020年1月的cpi是全年的最高点，然后逐月回落是必然趋势。预计1月份的拐点将在今年上半年对压低债券收益率起到一定作用。随着cpi持续下降，预计2020年上半年债券市场将出现波段机会，cpi对第三和第四季度收益率的影响将明显减弱。

郭进证券分析师卞全水认为，2020年第二季度cpi的反弹可能会对股市估值产生一定影响，但这种影响是相对短期的。a股市场仍将受到转型和利润的驱动，这一结构性牛市的总方向将保持不变。

在债券市场，2020年10年期政府债券的收益率是先高后低。cpi的预期差异可能减缓政府债券收益率下降的速度和节奏，而长期利率的快速下降可能在第二季度之后。

来源：环球邮报中文网