星期六回复年报问询函：毛利率高于同行合理 逾8000万元预付腾讯公众号流量包

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针对上周六网红公司2019年度报告，本所已发出两轮询价，重点关注公司传统服装鞋履业务和网络广告业务的高毛利率，以及报告期内预付款项激增40倍以上等财务指标。

6月30日晚，我回复了周六的询证函。公司服装鞋业自营业务毛利率略高于同行业可比上市公司，分销毛利率低于同行业天创时尚和哈森股份；网络广告业务的毛利率也高于同行；前五名都是腾讯公共账户的流量包。

服装鞋业自营业务的毛利率高于同行

据报道，2018年，星期六服装和鞋类业务的毛利率为53.97%。2019年，在逐步降低线下门店自营比例，并逐步将百货商场原有自营门店转变为毛利率相对较低的加盟店后，毛利率与2018年持平，这也是询价信的重点内容之一。

周六回复称，2019年公司直销、分销等销售方式的毛利率同比均有不同程度的增长。其中，自营毛利率的提高一方面是门店结构得到优化，从而降低了整个商城渠道的销售扣除额，相对增加了营业收入；另一方面，与前一年相比，它降低了积极折扣促销的强度。

销售毛利率的小幅上升主要是由于一些经销商享受的销售回扣金额减少。其他机型毛利率上升的原因是公司降低了高扣率电子商务平台的销售比例，大力发展了低扣率的网上销售平台。

网络广告业务的毛利也高于同行

询证函关注的另一点是，周六互联网广告业务的毛利率相对较高，不同企业在询证函下的毛利率差异很大。周六合股收购的两大新媒体公司——时尚风讯和北京世信的毛利率为54.33%，而Yuanwang.com的毛利率为37.82%。

周六回复时尚风讯和世信的广告业务与人民网和新华网的在线广告业务基本相似，为客户提供广告和宣传服务。由于大部分文案、创意和策划都是由公司的编辑和策划完成的，所以毛利会略高一些。

王源。com主要从事数字营销相关业务，主要涵盖互联网广告业务、互联网广告代理业务和社会电子商务服务业务，通过多样化的广告形式实现流量。

从上周六编制的互联网广告业务与同行业上市公司的毛利率对比表来看，上周六的毛利率是上市公司中最高的，比几家公司的平均值高出70%以上。

对此，周六的解释是:“由于网络营销和推广产品种类繁多，定价差异较大，各公司的客户构成和推广产品差异较大，导致各网络营销公司的毛利率存在一定差异。”

前五名是腾讯公共号码流量包

针对公司2019年预付账款同比增长4197%的问题，周六公布了前五名预付账款，均由腾讯公共账户流量预付，期末余额超过8000万元，占预付账款总额的48.66%。

对此，周六表示，预付基金公司的互联网广告业务占运营成本的比例很高，这主要是由于购买流量被切断造成的。但总体而言，预付资金占公司互联网广告业务成本的比例与同行业相比处于中等水平，预付资金的数额是合理的。

值得注意的是，除互联网业务外，2018年和2019年周六的传统业务服装和鞋类占库存商品的90%以上，主要由鞋、包及相关配件等鞋类产品组成。这也是询证函的主要内容之一。由于鞋类产品的销售价格受产品季节的影响很大，季节持续的时间越长，产品价格就越低。那么，周六有这么多鞋和包库存合理吗？

周六回复，公司已根据每年鞋类产品的库存状况和实际折旧风险，结合公司未来对该类产品的销售政策，合理估计了鞋类产品的可变现净值，并计提了充分的折旧准备。

来源：环球邮报中文网