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几天前,瑞银表示,a股市场的许多蓝筹股都有投资价值。作为中国第一家合格投资者,瑞银的a股投资比例一直在上升,并已达到上限。

随着近年来中国经济的快速发展和a股市场的不断调整,整体估值接近历史最低水平,吸引了外资的加速涌入。据央行统计,截至2018年底,外国投资者持有的国内股票资产总额超过1.1万亿元。过去,外资“购买爆炸”的罕见现象时有出现。此前,汉祖激光触及a股外资持股比例上限,深港通暂停买入该股,美的集团也接近买入上限。

证券时报头版:QFII制度拓宽资金来源 促进A股市场繁荣稳定

Qfii制度不仅拓宽了a股市场的资金来源,也为a股市场引入了成熟的投资理念。自获准投资a股以来,qfii以专注于中长期价值投资而闻名,其投资理念始终显示出其独特优势。当市场看涨时,qfii“尴尬”往往表现优于整体市场水平,当市场形势不稳定时,qfii“尴尬”成为市场资金的避风港。

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根据长江证券研究报告的统计,从2005年到2018年3月,qfii的年平均收益率高达22.43%,在基金、保险、券商、银行和社保等机构投资者中排名第一。Qfii投资a股的策略极其简单:在市场低迷、估值偏低的时候,注重价值投资,大胆增持;一旦估值偏高,即使市场仍在全力运行,它也会坚决减持,甚至平仓。

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从qfii头寸的历史变化来看,自2015年以来,成长型板块的市值迅速增长。以瑞银为例,作为第一家获批的qfii,其持股具有代表性。根据2018年上市公司年报,瑞银的新股总体表现良好,其增长远高于市场平均水平。

例如,在瑞银去年第四季度的新股中,陆一通实现净利润4.51亿元,同比增长1530.26%;建新股份实现净利润6.56亿元,同比增长653.38%。业绩非常光明,增长也走在a股前列。另一方面,在2018年市场急剧调整的背景下,鲁伊通保持了整体的箱体震荡,并表现出较强的弹性。在今年的反弹中,最高涨幅几乎翻了一番。尽管今年建新的股票表现不佳,但相对于去年的市场行情,它上涨了三倍以上。

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在行业和公司业绩的拐点上,qfii的研究能力明显强于国内券商,这使得qfii能够非常准确地把握个股的时机。例如,民和股份在2017年遭受了巨额亏损,而2018年的半年度报告利润微薄。瑞银只凭借第三季度报告的改善等线索判断公司业绩将会好转,并在第四季度买入并进入公司十大流通股股东。民和的股票辜负了瑞银的研究。2018年,该公司扭亏为盈,实现净利润3.81亿元,每股收益高达126元。据估计,2019年第一季度的净利润将为2.3亿元至2.8亿元。民和股份的股价也从年初的11元左右涨到了43元的最高点。

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中国资本市场一直引导更多中长期基金通过渐进式改革进入。去年取消了qfii资金汇出规模的限制和本金锁定期的要求。今年,中国证监会就修订和整合《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》、《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》及相关配套制度公开征求意见。新规的出台,加上qfii增加到3000亿美元,从根本上解决了境外机构投资者投资a股的主要瓶颈,将极大地激发他们投资中国市场的热情。未来很长一段时间内,外资流入a股将是一个不变的趋势,这将进一步促进a股市场的繁荣和稳定。

来源:环球邮报中文网

标题:证券时报头版:QFII制度拓宽资金来源 促进A股市场繁荣稳定

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